Qual
porcentagem da empresa os investidores e fundos costumam levar?
Especialista explica que a experiência
dos empreendedores é um aspecto levado em consideração
Editado por Camila
Lam, de
Germano Luders
Qual porcentagem da empresa os
investidores e fundos costumam levar?
Respondido por Cassio Spina, especialista em startups
O percentual de
participação de um investidor é determinado por uma razão direta entre o
capital investido e o valor da empresa. Por exemplo, se um investidor aportar
R$ 1 milhão em uma empresa avaliada em R$ 4 milhões, isto é, antes de receber o
capital, o investidor terá direito a 20% da companhia, pois após o
investimento, a empresa passará a valer R$ 5 milhões.
Entretanto, quando
falamos de startups a definição do seu valor é
uma questão mais subjetiva do que matemática, pois sem um histórico de receitas
não é possível fazer esta conta. Assim, devem ser utilizados outros fatores
para se definir o percentual de participação do investidor: o primeiro é o
estágio de maturidade do negócio, se já existe um produto/serviço pronto para
ser comercializado ou apenas um protótipo; se já existem clientes e qual é o
nível de estruturação do negócio.
Outro aspecto levado em
consideração é a experiência e capacitação dosempreendedores e colaboradores do negócio. Todos estes
fatores reduzem alguns dos riscos do negócio, assim, aumentando o valor da
empresa. Mas a definição do valor da empresa e consequentemente da participação
do investidor é uma questão negociável entre as partes.
Outro aspecto
considerado é o valor agregado do investidor. Quanto mais puder contribuir para
o negócio, maior será sua expectativa de participação proporcional sobre o
capital investido. Em termos práticos, investidores-anjo esperam normalmente
ter uma participação de 15% a 30% do negócio, podendo ser diluídos
integralmente ou parcialmente em conjunto com os empreendedores nas rodadas
seguintes de investimento.
Os fundos de
investimento esperam ter uma participação de 10% a 25% no negócio, e quando
há mais de uma rodada de investimento, considerando que todos sejam
diluídos conjuntamente, a participação dos investidores pode chegar de 40% a
70% do negócio.
Por mais que estes
percentuais possam a princípio parecer elevados, o importante é o valor final
absoluto da companhia. Mesmo que empreendedores e investidores das rodadas
anteriores sejam diluídos, a participação individual de cada um pode chegar a
atingir dezenas de milhões de reais.
Por fim, uma dica: se
não conseguir chegar a um acordo de percentual de participação, negocie um
ajuste futuro conforme o resultado obtido, assim, ambos ficarão mais
confortáveis.
